本周基本分析展望

国际贸易紧张局势升级VS美联储降息预期升温,美元续涨仍无压力

内容摘要:美国如期上调关税,若贸易局势进一步升级将刺激避险资金涌入美元,即便美联储降息预期升温,美元也有望进一步上涨。

美元本周基本面展望:看涨

进入9月第一周,国际贸易紧张局势仍没有缓解的迹象,全球经济担忧加剧,若市场对流动性和避险需求上升,美元在本周有望继续上涨。在这种背景下,如果美联储官员讲话继续打压市场对美联储激进降息的预期,美元有望进一步上涨。

本周将迎来美联储官员埃文斯和罗森罗格的讲话。7月底芝加哥联储主席埃文斯暗示其支持更多的宽松,称仅通胀的表现就需要比上次会议更多的宽松政策,他还指出持续升级的贸易紧张局势对通胀和企业构成了下行风险。

另一方面,波士顿联储主席罗森罗格则表达出对过快进行宽松政策前景的担忧,称有可能间接导致债务累积。尽管他承认当前的经济状况正在走弱,但他表示,希望“有证据表明,我们实际上正在进入某种更大程度上的放缓”。美联储在7月会议上降息25个基点,他是两名持反对意见的人之一。

本周若国际贸易紧张局势进一步令经济前景恶化、打压投资和企业扩张,罗森罗格可能会倾向於更加温和的立场,不过即便如此美元也未必会受到打压,因为市场情绪恶化将会增加避险需求,届时资金大量涌入美元将会盖过美联储降息预期上升的影响。

澳元走势分析:在连续遭遇重创之际,本周将迎来澳洲央行决议及GDP报告

摘要:市场目前并不预计澳洲央行将於本周决议再度触发利率“机关”;经济增长乏力几乎是可以肯定的,但其疲软的程度依然尚未确定;贸易、经济衰退的担忧或继续推动市场波动。

澳元走势本周基本面展望:中性

澳大利亚本周国内相关经济数据/风险事件相对密集,但倘若其欲想将澳元从市场整体的风险偏好中“脱离”开来,则相关数据/风险需大幅超出市场的预期才可能真正撼动澳元走势。

澳大利亚央行9月利率决议

本周二北京时间12:30(GMT+8)澳洲央行将公布9月的利率决议,目前市场普遍预计其将维持当前处於历史记录低位的1.00%利率水平不变。据澳大利亚证券交易所,押注澳大利亚央行本周按兵不动的概率接近90%。期货市场则预计在未来6个月澳大利亚央行还将降息2次、每次25个基点,但预计首次降息可能发生在今年11月。

倘若澳大利亚央行本周一如预期按兵不动,则届时其政策声明所传达的信息将至关重要。近来澳大利亚央行不断重申维持利率低位利率水平的长期性质及与低通胀对抗过程中澳元疲软的益处。倘若本次决议澳大利亚央行老调重弹,则不大可能为澳元带来过多的波动。

澳大利亚第二季度GDP报告

本周三北京时间09:30(GMT+8)将公布澳大利亚第二季度GDP报告。截止目前为止,已经出炉的数据显示第二季度商业投资有所减少,而同一季度工厂、设备及机械的支出却依然保持强劲。但整体营建活动已经大幅放缓,数字已经体现了这一点。

在第一季度GDP季率录得0.4%的增长後,目前市场对澳大利亚第二季度GDP季率的预期保持在0.2%-0.5%区间内。倘若GDP并未大幅超出上述预期区间,则市场可能不为该数据所动。毕竟澳大利亚第二季度GDP报告的影响力可能远远不及全球贸易局势及衰退担忧对市场风险情绪构成的影响。

进入新的一周,市场对国际贸易局势抱有乐观的态度,然而这种乐观是随时可能出现改变并完全受到相关消息的支配。乐观的情绪可能继续为澳元提供支撑,但却鲜有理由相信对风险极为敏感的澳元将迎来大幅的反弹。因此,笔者对澳元本周基本面的展望维持中性。

黄金本周展望∶金价能否续涨?还得看本周美联储官员讲话及8月非农表现

摘要∶在市场普遍预期美联储可能在9月降息之际,本周将公布的美国8月非农就业等经济数据以及美联储官员讲话等风险事件或将影响金价走势。 

黄金本周基本面展望∶中性

在国际贸易紧张局势逐渐升级之际,八月最後一周(即上周)金价涨至年度新高1555美元;不断升级的贸易局势或将迫使美联储去采取进一步措施来调控经济,此前美国总统特朗普(Donald Trump)在推特上发言称“美联储已经错了很久。”

因此,联邦基金期货市场目前预计美联储在9月18日的会议上降息25个基点的可能性超过90%,不过从亚特兰大联邦GDPNow模型来看,目前预计美国第三季度经济增长水平将为2.3%(此前8月16日预计为2.2%),几乎没有迹象表明美国经济即将陷入衰退或将使美国联邦公开市场委员会(FOMC)内部产生更多与降息倾向相背离的声音。

此外,美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)近期的讲话暗示美联储并不急於开启宽松周期,因其认为货币政策“并不能为国际贸易局势提供解决方案”。鉴於美联储目前在货币政策决策上承压,且本周2019年FOMC当中两大票委——美国波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren,周三05:00)以及美国纽约联储主席威廉姆斯(John Williams,周三21:25)将发表讲话,预计他们的言论可能给金融市场带来影响。

考虑到上述情况,在市场多数预期美联储接下来可能继续降息之际,本周五20:30将公布的美国8月非农就业报告能否为此带来重大进展仍有待观察;若报告表现靓丽则可能引发市场对美联储可能出现政策决策失误的担忧,因此前美联储官员们曾暗示将倾向更低的利率政策路径。

反过来,市场参与者可能开始转向寻求法定货币替代品;在国际贸易紧张局势似乎正不断促使投资者转向寻求避险之际,近期美国国债收益率不断下降和收益率曲线出现倒挂可能使黄金变得更具吸引力。 

黄金走势预测∶ 

需要注意的是,金价以及相对强弱指数(RSI)双双均已扭转自今年早些时候的下行趋势,因此金价整体看涨前景仍然有效。

除此之外,金价在尝试收低於1402美元(78.6%斐波延展)失败之後,目前已经成功突破了近期的盘整状态。与此同时,RSI指标仍然延续自4月以来的上行趋势。

然而,目前RSI指标在重返超买区域方面仍举步维艰,若金价乏力收高於1554美元(100%斐波延展)则暗示价格可能面临短期回调风险。若金价後市突破/收低於1509美元-1517美元(61.8%斐波回撤,78.6%斐波延展)附近区域,则这或将增加金价後市进一步下行测试1488美元(61.8%斐波延展)的风险。