澳元基本面未必进一步恶化,但风险情绪仍是最大掣肘

内容摘要∶上周澳元/美元逆转9月初以来的上涨趋势转为下行,不过风险偏好情绪的基础依然存在,对於看涨澳元的投资者而言情况未必会进一步恶化。

澳元本周基本面展望∶中性
上周澳元/美元多头受到打压,汇价走势结束了始於9月初以来的上升趋势。外部风险方面,沙特油田遭遇袭击令全球范围类的风险敏感资产大幅下跌,澳元就是其中之一。

内部方面,澳大利亚央行在上周的政策会议上似乎愿意对进一步降息打开大门,尽管上周美联储下调了利率,但澳元的收益率已经大大低於美元,澳大利亚央行若进一步降息可能会令利率息差对美元非常有利。

此外澳大利亚8月就业报告显示,虽然总体就业增长非常强劲,但细节却并不那么乐观。兼职人数大幅增加,但全职就业人数却意外下降,失业率也小幅走高。虽然仅凭单月数据不能在很大程度上令经济前景蒙阴,但市场势必会更加密切关注下个月的数据表现。

本周无澳大利亚央行和重磅经济数据,但周二澳大利亚央行行长洛威将发表简讲话,鉴於市场预期该央行将在11月再次降息,需密切关注洛威是否会释放类似倾向。若其讲话并不比以往鸽派,澳元将继续受到整体风险情绪的掣肘。

全球不确定性依然弥漫,流动性需求将支撑美元进一步上涨

内容摘要∶本周将迎来美国二季度GDP数据,若其表现强劲可能会进一步打压市场对美联储的降息预期,国际贸易谈判没有出现好转可能会进一步令避险情绪升温,全球经济增速放缓的背景下,市场对流动性的需求也有望提振美元进一步走高。

美元本周基本面展望∶看涨
本周四将公布美国第二季度GDP终值,若结果好於预期可能会进一步打压市场对美联储降息的预期,在贸易谈判没有取得任何成效的背景下,本周美元将进一步走高。全球最大两个经济体之间的关系人依然紧张,导致投资者对全球增长前景的担忧日益加剧,在这种焦虑的环境下,市场对流动性的需求一直在稳步推升美元。

美联储在9月政策会议上再次降息25个基点,然而市场对美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)的评论并不特别买账(鲍威尔重申了美联储依赖数据的政策方针,并在一定程度上降低了降息预期)。不过基本面受到侵蚀和地缘政治不确定性加剧,令投资者渴望获得更多流动性。

上周OECD对全球经济增速预期从此前的3.2%下调至2.9%,创下2008年金融危机以来最低增速预期。报告指出,持续的全球贸易紧张局势是主要的不利因素,并警告称,英国若无协议脱欧可能会令英国经济陷入衰退。在这种高度不确定性环境下,诸如美元之类的避险资产得到溢价,而对风险情绪敏感的资产则下跌。